Провал Urals: почему доходы российских нефтяных компаний сокращаются

Доходы российских нефтяных компаний от экспорта продолжают существенно снижаться, что обусловлено значительным падением цен на ключевой сорт российской нефти Urals. Как сообщает авторитетное издание Bloomberg, дисконт на Urals по отношению к международному бенчмарку Brent достигает почти 50 процентов, создавая серьезное финансовое давление на российских экспортеров.

По данным на неделю, закончившуюся 4 января, средний четырехнедельный объем выручки России от экспорта нефти упал до тревожных 959 миллионов долларов США еженедельно. Это представляет собой рекордно низкий показатель за весь период после начала конфликта в Украине. Такие расчеты, как отмечает Bloomberg, базируются на анализе данных агентства Argus и детализированной статистике танкерных перевозок, предоставляя прозрачную картину ситуации.

Наглядно иллюстрируя масштабы обвала, с начала октября нефтяные доходы сократились на 35 процентов, или приблизительно на 500 миллионов долларов США еженедельно. Снижение также отмечается и в более краткосрочной перспективе: по сравнению с началом декабря падение составило 15 процентов, что эквивалентно почти 200 миллионам долларов США каждую неделю.

Bloomberg подчеркивает, что средняя цена на Urals – основной экспортный сорт российской нефти – обвалилась почти на 40 процентов с момента введения Соединенными Штатами санкций в отношении крупных российских нефтяных компаний Rosneft и Lukoil. В начале января стоимость Urals на мировых рынках составляла лишь 36,69 доллара США за баррель при отгрузке из портов Балтийского моря и 34,82 доллара – при поставках через Черное море. Даже цена дальневосточного сорта ESPO, значительная часть которого направляется в Китай, опустилась до 47,55 доллара США за баррель, что указывает на повсеместное снижение.

По оценкам Bloomberg, столь резкое сокращение нефтяной выручки неизбежно усиливает финансовое давление на российский федеральный бюджет. В 2024 году общие нефтегазовые доходы страны продемонстрировали спад на внушительные 2,3 триллиона рублей по сравнению с предыдущим годом. Более того, как сообщает агентство Reuters, в декабре эти доходы достигли минимума в 410 миллиардов рублей, что стало самым низким показателем с августа 2020 года.

В то же время, как информирует Bloomberg, в проекте федерального бюджета на 2026 год правительство РФ планирует рост нефтегазовых доходов с 8,6 до 8,9 триллиона рублей. Однако эксперты отмечают значительный диссонанс: эти оптимистичные расчеты базируются на прогнозируемой средней цене на Urals в размере 56 долларов США за баррель. Это приблизительно на 60 процентов выше текущих рыночных котировок, что ставит под сомнение реалистичность таких планов и создает риск недополучения значительных средств.

Сергей Алексашенко, бывший заместитель министра финансов РФ и экс-заместитель председателя Центробанка, выражает обеспокоенность по поводу текущей ситуации. Он отмечает, что на данный момент остается неясным, какие именно меры сможет предпринять Министерство финансов России для компенсации столь значительного падения доходов, если низкие цены на нефть сохранятся. По его мнению, снижение стоимости российской нефти является прямым следствием адресных санкций, введенных США против ключевых игроков отрасли – компаний Rosneft и Lukoil, на долю которых в совокупности приходится около половины всей добычи и экспорта нефти в стране.

Ситуация усугубляется тем, что, как ранее передавало агентство Reuters со ссылкой на источники в российской нефтедобывающей отрасли, при текущих ценовых уровнях добыча и последующий экспорт нефти на некоторых российских месторождениях уже стали экономически невыгодными. Прибыльность сохраняют преимущественно те проекты, которые пользуются налоговыми льготами по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ). В то же время компании, вынужденные уплачивать налог по полной ставке, по оценкам экспертов, теряют не менее 5 долларов США с каждого реализованного барреля, что ставит под угрозу их операционную стабильность и долгосрочное развитие.