Покупка акций ТРЦ «Ала-Арча». Как Соцфонд планирует управлять торговым центром? (интервью)

Покупка акций ТРЦ «Ала-Арча». Как Соцфонд планирует управлять торговым центром? (интервью)

На прошлой неделе стало известно, что Кабинет министров обязал Социальный фонд приобрести 100% акций ОАО «Ала-Арча» за 1 млрд 750 млн сомов (по рыноч. курсу $20 млн 11,4 тыс.) за счет средств Государственного накопительного пенсионного фонда.

Председатель Социального фонда Бактияр Алиев рассказал в интервью Tazabek о причинах и решении покупки 100% акций ОАО «Ала-Арча».

По его словам, одной из основных причин в принятии решения о покупке 100% акций ОАО «Ала-Арча» является необходимость осуществления диверсификации вложений в целях снижения рисков при инвестировании. Это обусловлено тем, что в последние несколько месяцев со стороны коммерческих банков отсутствовал спрос на размещение средств пенсионных накоплений в депозитные вклады на проводимые ГНПФ депозитных аукционов из-за наличия высокой ликвидности банков. Следствием чего появился риск неразмещения средств пенсионных накоплений, что привело бы снижению доходности средств пенсионных накоплений.

— Какую выгоду извлечет Социальный фонд от владения торгово-развлекательным центром? 

— По данным предоставленной финансовой отчетности ТРК «Ала-Арча» по итогам 1 квартала 2025 года ежемесячные поступления составляют 18,5 млн сомов, при этом расходы составляют около 4 млн сомов. Таким образом, по предварительным расчетам по результатам текущего года ожидается получение прибыли более 174 млн сомов. Разумеется, с мая месяца со стороны нового собственника будут проводиться мероприятия по оптимизации доходов и расходов для увеличения доходности компании.

— Какой доход ожидаете получить от инвестиций в ТРЦ «Ала-Арча»? 

— В настоящее время Социальным фондом поставлена задача руководству ОАО «Ала-Арча» о пересмотре ценавой политики, которая будет оптимальна для Соцфонда и приемлема для арендаторов ТЦ и получение дохода не ниже 200 млн сомов в год, что составит 11,5% годовых. В следующем году есть потенциал и возможность увеличить доходы до 300 млн сомов. 

— Были ли рассмотрены альтернативные варианты инвестирования средств пенсионного фонда с аналогичным уровнем доходности и меньшими рисками? 

— В настоящее время инвестиционный портфель ГНПФ выглядит следующим образом:

— государственные ценные бумаги на 45,9 млрд сомов с доходностью от 12,9 до 18,5% годовых;

— облигации эмитентов КР 0,2 млрд сомов с доходностью от 12% годовых;

— акции эмитентов КР на 1,75 млрд сомов;

— депозитные вклады в коммерческих банках на 7,1 млрд сомов с доходностью от 12,1 до 15,6% годовых.

— Каков объем пенсионных накоплений в Кыргызстане?

— В настоящее время средства пенсионных накоплений Государственного накопительного пенсионного фонда составляют 55,1 млрд сомов.

— Каким образом была определена рыночная стоимость имущественного комплекса ОАО «Ала-Арча» в 1,75 млрд сомов? Проводилась ли независимая оценка стоимости здания торгово-развлекательного центра и земельных участков? Если да, кто ее проводил и каковы результаты? 

— Согласно заключению судебно-экспертной службы при Министерстве юстиции от 17.04.2025г. №02-7-1162/16 рыночная стоимость ТРК «Ала-Арча» определена в размере 1,75 млрд сомов, которая в последующем при создании ОАО «Ала-Арча» составила величину уставного капитала общества.

— Какие риски связаны с управлением торговым центром, включая возможное снижение арендных ставок или вакантность помещений? 

— При рассмотрении вопроса о приобретении акций ОАО «Ала-Арча» учитывались возможные риски, связанные с деятельностью данного сегмента рынка услуг в Бишкеке. Ключевую роль в принятии решения о покупке данного торгово-развлекательного комплекса сыграл фактор его выгодного месторасположения в быстрорастущей и перспективной части города, которая во многом может способствовать росту цены на данный обьект, спрос на аренду в ТЦ всегда будет высок, что будет способствовать нейтрализации или уменьшению в будущем рисков, связанных с деятельностью этой компании.

— Как Соцфонд планирует управлять активами ОАО «Ала-Арча» для обеспечения стабильного дохода пенсионного фонда? Кто будет управлять им после покупки акций? Будут ли привлечены профессиональные управляющие компании для эксплуатации торгового центра, или управление будет осуществляться госструктурами? 

— В настоящее время Государственный накопительный пенсионный фонд в лице Социального фонда является держателем 100% пакета акций ОАО «Ала-Арча» и в соответствии законодательством КР и Кодексам корпоративного управления будет привлечена команда из числа новых и старых сотрудников профессионалов, заточенных под этот бизнес, при необходимости также будут привлекаться к работе маркетологи.

Соцфондом поставлена задача руководству ОАО «Ала-Арча» об оптимизации расходов для увеличения доходности компании и возложены задачи по эффективному управлению имущественным комплексом, обеспечению прозрачной работы с субъектами торгового центра, с возможностью увеличения ежемесячных поступлений от арендой платы и доведения доходов общества не ниже 200 млн сомов в год. 

— Как Соцфонд планирует обеспечивать прозрачность использования доходов от деятельности ОАО «Ала-Арча»? 

— Прозрачность финансовой деятельности ОАО «Ала-Арча» будут обеспечиваться в соответствии с нормами международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) и корпоративного управления, а также законодательства Кыргызской Республики.

— Каковы условия и сроки государственной регистрации ОАО «Ала-Арча» и выпуска акций, и есть ли риски задержек в этом процессе? 

— ОАО «Ала-Арча» со стороны учредителя в лице Государственного агенство по управлению Государственным имуществом зарегистрировано в Министерстве юстиции как юридическое лицо и выпуск акций зарегистрирован в Службе регулирования и надзора за финансовым рынком за регистрационным номером KG0101250213 и был выставлен на продажу. В свою очередь Соцфонд приобрел эти акции на Кыргызской фондовой бирже.

— Соответствует ли приобретение акций ОАО «Ала-Арча» законодательству Кыргызской Республики, включая Закон «Об акционерных обществах» и правила инвестирования средств пенсионного фонда? 

— Средства пенсионных накоплений являются «длинными» деньгами и согласно Закона КР «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части пенсии по государственному социальному страхованию в Кыргызской Республике» могут быть инвестированы по следующим направлениям:

1) в государственные ценные бумаги Кыргызской Республики;

2) в облигации кыргызских эмитентов;

3) в акции кыргызских эмитентов, созданных в форме открытых акционерных обществ;

4) в паи (акции, доли) индексных инвестиционных фондов, размещающих средства в государственные ценные бумаги иностранных государств, облигации и акции иных иностранных эмитентов;

5) в ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством Кыргызской Республики об ипотечных ценных бумагах;

6) в депозиты в кредитных организациях;

7) в драгоценные металлы (золото, серебро, платина);

8) в ценные бумаги Национального банка.

— Как будет организовано взаимодействие между Соцфондом, Госагентством по управлению госимуществом и регулятором рынка ценных бумаг в рамках этой сделки?

— Государственное агентство по управлению госимуществом продало свой пакет акций Соцфонду, в дальнейшем Соцфонд как инвестор-покупатель и владелец данного пакета акций самостоятельно будет определять политику по управлению данным инвестиционным активом, в соответствии законодательством КР. 

— Как покупка акций ОАО «Ала-Арча» повлияет на ликвидность и устойчивость Государственного накопительного пенсионного фонда? 

— Данные средства не привлекались из средств пенсионного фонда, средства привлеченны из средств ГНПФ. Приобретение акций ОАО «Ала-Арча» никоим образом не повлияет на ликвидность и устойчивость ГНПФ, так как это составляет всего 3,6% стоимости пенсионных накоплений. Данные вложения осуществлены со стороны ГНПФ в рамках запланированных средств, предназначенных для инвестирования.

— Благодарим за интересное интервью и подробные разъяснения.

— Благодарю, рад был поделиться.