Ж/д Китай–Кыргызстан–Узбекистан: многосторонние банки для финансовой устойчивости

Масштабный проект строительства железной дороги Китай–Кыргызстан–Узбекистан (ЖД ЦКУ), призванный стать стратегическим транспортным коридором региона, требует не только амбициозного видения, но и устойчивой, диверсифицированной финансовой архитектуры. Аналитики Евразийского банка развития (ЕАБР) в своем докладе 2026 года подчеркивают, что привлечение нескольких многосторонних банков могло бы стать ключевым условием для успешной и долгосрочной реализации этой мегаинициативы.

Эксперты ЕАБР отмечают, что во многих странах существуют жесткие ограничения на привлечение финансирования исключительно из одного источника. Такая практика направлена на обеспечение устойчивости государственного долга и стабильности всей финансовой системы. При этом крупные инфраструктурные проекты, подобные ЖД ЦКУ, могут требовать колоссальных ресурсов, порой сопоставимых по объему с экономикой целой страны.

Кыргызская Республика служит ярким примером такой ситуации. Предварительная оценка стоимости строительства только кыргызского участка железной дороги составляет $4,7 млрд. Эта сумма эквивалентна примерно одной трети валового внутреннего продукта Кыргызстана за 2023 год. В свете таких финансовых масштабов, как указывают в ЕАБР, сотрудничество ведущих многосторонних банков развития могло бы предложить оптимальное и безопасное решение для структурирования финансирования подобных капиталоемких проектов.

В настоящее время проект уже имеет определенную финансовую основу. Ранее было заключено кредитное соглашение между ОсОО «Компания железной дороги «Китай–Кыргызстан–Узбекистан» (Совместная проектная компания, учрежденная тремя странами) и Синдикатом банков Китайской Народной Республики, который включает Государственный банк развития Китая и Эксимбанк. Общая проектная стоимость, как сообщается, составляет упомянутые $4,7 млрд. Из этой суммы порядка $2,3 млрд будут предоставлены Китаем в виде 35-летнего кредита Совместной проектной компании, которая и возьмет на себя обязательства по его погашению.

Оставшиеся $2,3 млрд будут внесены тремя странами-участницами в уставный капитал Совместной проектной компании. Распределение долей выглядит следующим образом: Китай – 51%, а Кыргызстан и Узбекистан – по 24,5% каждая. Однако, несмотря на наличие этой схемы, привлечение дополнительных многосторонних финансовых институтов способно значительно улучшить условия финансирования, распределить потенциальные риски и обеспечить более широкий спектр экспертизы и прозрачности в управлении проектом.

Участие международных финансовых организаций не только укрепит финансовую базу ЖД ЦКУ, но и повысит ее общую инвестиционную привлекательность, способствуя соблюдению высоких международных стандартов в области экологической и социальной ответственности. Для Кыргызстана, стремящегося к устойчивому экономическому развитию и укреплению своих позиций в региональной и мировой торговле, диверсификация источников финансирования имеет критическое значение. Это обеспечит долгосрочную жизнеспособность проекта и его превращение в действенный двигатель экономического роста и усиления регионального сотрудничества.